美国次级债风波引发
金融收入锐减
高油价带来企业运营成本高涨这时企业
按兵不动、苦练内功还趁机大肆出击、东征西购？
多数观点会选择前一种
然而针对全球最近三次企业并购浪潮所创造价值韬睿咨询与伦敦城市大学卡斯商学院共同进行一项长期研究表明2008年可能企业最佳并购年这与大家普遍理解正好相反从过去“后并购潮”时期获得证据：即使高潮年份中并购交易使企业价值降低
但之后一年中却利用并购为企业创造价值大好时机
“此次研究主要针对并购潮前后公司业绩状况”韬睿咨询合伙人、全球并购业务负责人之一马克·亚德里安认为通过比较这些最直观收益数据否应该选择并购个显而易见选择
人力资源成为中国企业并购潜在绊脚石
韬睿咨询和卡斯商学院审视前两次并购潮结果发现同上升期和高峰期实行并购交易企业相比在高峰期之后一年进行并购交易企业为股东创造更大价值2007年表现为当前一轮并购潮高峰期因此2008年仍然进行交易良好时机“许多公司目前现金充沛有理由也有资源进行买入因此我们认为今年并购活动会有增加特别那些正在积极寻求良好购买机会公司”
研究表明在高峰期后实施并购公司成长迅速收益明显韬睿咨询合伙人、亚洲并购业务负责人史蒂夫·艾伦认为许多中国企业正在力求通过并购扩展业务不再局限于现有市场或踟蹰国内然而人员和文化问题却屡屡横亘在这类跨国并购交易面前影响合并后协同性“我们通过在众多并购交易中积累经验发现成功融合以及合理安排人力资本关键要素而人员问题经常导致交易结果低于预期主要原因”
韬睿资深咨询顾问、大中华区并购业务负责人厉安国对此补充：“尽管有充分事实和研究数据许多中国企业在并购过程中都没有关注在人力资源方面不少企业认为可以在并购完成以后再行处理人力资源争议还有一些企业觉得采取摸着石头过河方式也能够取得并购成功我们研究结果清楚地表明这两种想法对并购过程都存有潜在负面影响”
高峰期过后并购交易有良好业绩表现
韬睿咨询和卡斯商学院合作研究前两轮并购潮发现在其各自高峰期过后一年（1990年和2000年）创造股东价值高于高峰期时表现虽然本次研究主要聚焦并购金额在4亿到15亿美元之间（根据通货膨胀情况进行调整）企业但这一规律对所有并购交易都适用
将两次并购潮情况结合起来即可清楚地获得并购高峰期及其前后一年间重要数据统计高峰期过后一年进行交易企业其业绩（参考MSCI-摩根士丹利资本全球综合指数）平均比高峰期之中和之前一年高出5.4%（见附图）
该研究发现同之前两次企业并购浪潮不同本次并购浪潮特点为企业创造价值而不减少价值所有证据都显示出这种趋势将继续下去这意味着本次并购高峰期过后一年对于企业并购来说也将具有附加价值一年
